FXや株式相場でトレードする場合、現在の市場がリスクオン・リスクオフのどちらであるかを把握することが大切です。
この記事では、現在のFX市場がリスクオン・リスクオフのどちらかを判断する、8つのバロメーターを紹介します。
これを利用することで、どの通貨ペアが強いトレンドを生みやすいか特定でき、トレンドフォローに適した通貨ペアで手堅くトレードすることができます。
リスクオン・オフとは？
まず、リスクオン・リスクオフについて簡単にポイントをまとめます。
リスクオンとは？
景気好調や金融緩和により、市場参加者が経済・市場の見通しについて楽観的で、リスクの高い資産に積極的に投資する動きのこと
リスクオンでの投資先
- 株式：経済成長の依存度が高いリスクオン型投資の代表
- 高金利通貨：オーストラリアドル・ニュージーランドドル
- 新興市場通貨：ブラジルレアル・トルコリラ・南アフリカランド
- ジャンク債
- 高利回りの社債・国債：新興国国債
- コモディティ市場：原油・銅
リスクオフとは
市場の不確実性が高まり、市場参加者がリスク回避姿勢が強まり、高利回りの資産を売却して、安全な低利回り資産を買う動きのこと
リスクオフでの投資先
- 安全通貨：スイスフラン・日本円・米ドル
- 低利回りの国債：米国債・ドイツ国債
- 金市場
- 安定株：景気変動の影響を受けにくい、食品・医薬品・日用品などの銘柄
市場がリスクオフになる原因は、たとえば次のようなものがあります。
リスクオフのイベント例
- ギリシャのデフォルト危機
- リーマン・ショック
- 中国の人民元切り下げ
- FRBの金利引き締め
- 新型コロナウイルスの世界的感染拡大
FX通貨への影響
主な通貨のうち、リスクオフ・オンそれぞれで買われやすい通貨は次の通りです。
- リスクオフ通貨：USD(米ドル) JPY(円) CHF(スイスフラン)
- リスクオン通貨：EUR(ユーロ) GBP(ポンド) AUD(豪ドル) NZD(NZドル) CAD(加ドル) TRY(トルコリラ) ZAR(南アフリカランド)
上の関係から、リスクオンで上昇しやすい通貨ペアは
ユーロ/ドル オージー/ドル 豪ドル/円 NZドル/円 カナダドル/スイスフラン
が挙げられます。
逆に、リスクオンで下落しやすい通貨ペアは
ドル/カナダドル ドル/トルコリラ スイスフラン/南アフリカランド
などがあります。
※逆に、リスクオフでは逆の動きになります。つまり、リスクオンで上昇しやすい通貨ペアは、リスクオフで下落しやすいです
ちなみに、リスクオン・オフでの通貨の強さは次の通りです。
リスクオン通貨の強さ（リスクオンで、より買われやすい通貨）
新興国通貨(TRY,ZAR) ＞ 資源通貨( AUD,NZD,CAD ) ＞ ポンド ＞ ユーロ
リスクオフ通貨の強さ
円 ＝ スイスフラン ＞ 米ドル
そのため、「リスクオン×オン」の通貨ペアや「リスクオフ×オフ」の通貨ぺアでは、リスクオフで次の方向に動きやすいです。
リスクオフで価格が動く方向
・ドル/円、ドル/スイスフラン：減少
・ユーロ/ポンド、ユーロ/カナダドル、ポンド/トルコリラ：上昇
具体的に、2020年2月後半でのコロナショック(リスクオフ)でのチャートを見てみましょう。
このように、大きなリスクオン・オフ時のFX相場では、大きなトレンドが発生し一方向に大きく動くことが多いです。
※スイスフラン/円や豪ドル/カナダドルなど、強さが同じ通貨ぺアはリスクオフでも方向感のない動きになります。
リスクオン・オフを判断する方法8選
現在の市場がリスクオン・リスクオフのいずれであるかを、次の8つの指標で多角的に判断します。
これらの指標は、市場センチメントを測定するバロメーターであり、リスクオフ時には特に注目度が高まります。
判定法
- リスクオン：VIXが20％以下で安定推移
- リスクオフ：VIXが急上昇して40％を超える
VIXは市場の不確実性や投資家の不安心理を反映した、ボラティリティ指標です。
VIXが40％を超えると、市場がパニック状態である可能性が高いので要注意です！
判定法
- リスクオン：金の価格が下落
- リスクオフ：金の価格が上昇
金は安全資産の代表格です。
リーマンショックや米イランの軍事的緊張など、世界経済や地政学的リスクに対する不安が高まると、金価格は上昇します。
上のチャートは、2007年の金/米ドル日足です。
2007年夏ごろに顕在化したサブプライムローン問題により、過去20年間の最高値730.40円(2006年5月11日)をブレイクアウトし、金価格は大きく上昇しました。
判定法
- リスクオン：金銀比価が減少(下降トレンド形成)
- リスクオフ：金銀比価が急騰(80％越え)
ゴールドシルバーレシオは、銀に対する金の価格の強さを表します。
金は市場の不確実性に対するリスクヘッジ資産であるのに対して、銀は工業用の需要が多く好景気に比例して価格が上昇する傾向があります。
そのため、市場リスク・投資家不安が高まるほど、この指標は上昇します。
金/米ドルと金銀比価が同時に急上昇している場合は、強いリスクオフ相場である可能性が高いです。
関連 ゴールドシルバーレシオ(金銀比価)とは？【見方＆使い方】
４．NZドル/円
判定法
- リスクオン：NZドル/円が長期上昇トレンドを形成
- リスクオフ：NZドル/円が短期間に急落
高金利通貨のNZドル/円と低金利の日本円の組み合わせは、キャリートレードとして人気です。
世界経済の好調が続くと、NZドルが積極的に買われてNZドル/円が上昇します。
逆に、上の相場のように日足レベルにおいて、長大陰線で急落した場合は要注意です。
NZドルが一斉に売られており、金融市場を揺るがす危機が発生している可能性があります。
豪ドル/円もキャリートレード通貨であり、NZドル/円との動きとあわせて見てみましょう。
たとえば、NZドル/円が減少していても、豪ドル/円が上昇している場合は、NZドルが売られているのはリスクオフの流れではなく別の理由があると考えられます。
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５．WTI原油
判定法
- リスクオン：WTI原油が上昇
- リスクオフ：WTI原油が下降
世界経済が減速し先行きが不透明になると、原油需要が低下し原油価格が下落します。
特に、原油価格は中東の地政学的リスクに敏感です。
たとえば、2020年1月アメリカとイランの対立激化で、リスク資産の原油が売りが加速しました。
2020年1月7日イラクの米軍基地に弾道ミサイル攻撃｜BBC
６．プットコールレシオ
判定法
- リスクオン：S＆P500のPCRが1以下で安定推移
- リスクオフ：S＆P500のPCRが急騰
プットコールレシオ(PCR)は、コールオプションの出来高に対するプットオプションの出来高の比率を表します。
特に、S＆P500のPCRはVIXとともに市場センチメントを測定する指標として注目されます。
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７．新興国債券
判定法
- リスクオン：新興国債券が上昇
- リスクオフ：新興国債券が下降
高利回りの新興国債券は、政治・経済・流動性・為替レートなどのリスクが高く、リスクオン・オフのバロメーターとして注目されます。
2020年の新興国債券市場の見通し｜アライアンス・バーンスタイン
８．S＆P500
判定法
- リスクオン：S＆P500が大きく上昇
- リスクオフ：S＆P500が大きく下降
S＆P500・ナスダック100・ダウ平均株価は、米国の株式市場の動向を反映した株価指数です。
下のチャートは、2020年の各日足チャートです。
2019年後半から堅調な上昇トレンドを形成していましたが、新型コロナウイルスの世界経済への影響懸念により、軒並み急落しています。
